¿Qué impacto genera la guerra entre Rusia y Ucrania en nuestra economía?

El pasado 24 de febrero, el mundo entero fue testigo de la ofensiva bélica lanzada por Vladimir Putin, presidente de Rusia, que inició por el este de Ucrania. Esta "operación militar especial” se ha extendido en gran parte del territorio ucraniano y según los últimos datos de la oficina del Alto Comisionado de las Naciones Unidas para los Derechos Humanos suma al 24 de marzo un total de 1.035 muertos, 90 de ellos menores de edad, y 1.650 heridos. La cifra se incrementa conforme pasan los días.

El politólogo Paul Poast, profesor de la Universidad de Chicago y estudioso de cómo el poder financiero es central de esfuerzo bélicos, dijo a la BBC News Brasil que estamos en las primeras etapas de lo que los historiadores calificarán luego como el inicio de una guerra mundial, "incluso aunque nunca se utilizarán armas nucleares”.

Sobre la definición de guerra mundial, ofrece varios puntos de vista:

● Algunas personas usan la expresión Tercera Guerra Mundial para referirse a un conflicto en el que se utilizan armas nucleares, que en realidad sería una guerra muy corta porque sería una aniquilación nuclear.

● Otros dirán que una guerra mundial tiene que tener lugar en múltiples lugares del mundo al mismo tiempo. Es decir, no puede ser como la guerra actual, solo en Ucrania, sino que tendría que incluir dos o tres continentes. Pero en mi opinión no es necesario ir tan lejos.

Sobre esto último explica que la clave para definir si un conflicto bélico es o no una guerra mundial, se tiene que pensar en la medida en que los diferentes países están participando en el conflicto. Para Poast, armar o financiar a uno de los bandos de un conflicto es también participar activamente en él.

"Para mí, si eres el financiador/proveedor esencial, eres un contribuyente clave al esfuerzo de guerra. Por eso es difícil decir que no eres un participante de esa guerra”.

El impacto económico de este conflicto afecta al menos a tres sectores claves de la economía global: la energía, los mercados financieros y los productos agrícolas. Hay que recordar que el mundo entero intentaba recuperarse de la fuerte ola inflacionaria generada por la pandemia del COVID-19.

Mike Zuzolo, presidente de la firma consultora Global Commodity Analytics & Consulting, dijo a la BBC Mundo que los mercados temen que a futuro disminuyan los suministros disponibles de productos básicos y, por ende, los precios de los commodities siguen subiendo.

"Es probable que en el actual escenario los consumidores de todo el mundo tengan que enfrentar precios aún más altos que los que existen en este momento”.

La crisis en Ucrania generó efectos inmediatos para la economía mundial:

● Aumentó el precio del gas y del petróleo. Rusia es el mayor exportador de petróleo y gas natural en el mundo. Este conflicto disparó el precio del petróleo a su nivel más alto en más de siete años, horas después de que iniciara la invasión el pasado 24 de febrero. Por su parte, los precios de los contratos del gas se dispararon un 60% en un solo día.

● Generó inestabilidad en los mercados y las divisas. Horas después del inicio de este conflicto, los mercados financieros en Europa y en Rusia se desplomaron. El precio del oro llegó el jueves 24 de febrero a su nivel más alto desde septiembre de 2020. En América Latina se depreciaron las monedas locales frente al dólar.

● Se disparó el precio de productos agrícolas como el trigo y el maíz. El precio del maíz llegó a su punto más alto desde el 2012.

"La inflación alta va a permanecer más tiempo de lo que consideramos hace un par de semanas”, dice Diego Camacho, economista internacional de Credicorp Capital. Si el barril de crudo se mantiene arriba de US$100 en lo que resta del año, la inflación en el Perú se acercaría a 5%, según Scotiabank. 

Según un artículo publicado en Semana Económica, la alta inflación puede ocasionar una desaceleración de la economía global al reducir el poder de compra de los agentes económicos.

Dado que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene el mandato dual de mantener baja la inflación y lograr el máximo empleo, esto llevaría a que sea menos agresiva en la subida de tasas. Hasta la primera semana de marzo, el mercado anticipaba hasta ocho subidas de manera consecutiva; ese promedio pasó a entre cuatro y cinco, comenta Camacho.

Por otro lado, la alta cotización de metales como el cobre será favorable para el tipo de cambio. La subida en el precio de las exportaciones se verá reflejada en un flujo de dólares importante, explica José Martínez, vicepresidente ejecutivo de inversiones de Rimac. "La tendencia natural del tipo de cambio es acercarse a S/3.70-S/3.65, pero eso se puede alterar si se intensifica la inestabilidad política del país”.

"Con las restricciones que le imponen a Rusia va a escasear el trigo por lo que va a aumentar su precio”, comenta Martín Saldaña, CEO de Unión. El precio del bushel de trigo alcanzó el viernes 4 de marzo los US$12.09, su máximo nivel en 14 años. Esto hará que productos como el pan, galletas o pastas se encarezcan. Por su parte, el incremento del maíz tendría presiones sobre el precio del pollo. 

Otro de los principales commodities afectados es el petróleo; el precio del barril Brent sigue por encima de los US$100. Esto podría impactar en el precio de los fletes. "El precio del petróleo se ha disparado y eso causa un impacto directo en el flete, pero no es que el efecto se vea tan rápido, se podría ver dentro de uno o dos meses”, explica Xavier Morantes, gerente de facilitación de comercio de Comex Perú.

Información reseñada en el portal de BBVA, los precios al consumidor en Lima Metropolitana experimentaron un alza del 0,31% durante febrero y la alejaron del rango meta del Banco Central (BCR).

Esta mayor alza del costo de los bienes provocó que la inflación anual alcance el 6,15%, 0,47 puntos porcentuales por encima del nivel de enero.

José Fernández, Walter Noceda y Luciana Flores, recogen los análisis de varios expertos referente a este tema y lo exponen en Semana Económica.

Sostiene que los precios de los principales metales han experimentado significativos incrementos, lo cual beneficiará los ingresos de las mineras peruanas, principalmente aquellas que producen zinc, hierro, estaño y cobre.

En caso de que el conflicto continue en escalada, los efectos serían mixtos: los metales relacionados a la industria armamentística —zinc, estaño, hierro— se valorizarían aún más, mientras que el cobre se mantendrá en niveles altos.

Por su parte, no ocurre lo mismo con los precios del oro y la plata. Al ser activos refugio, en tiempos de incertidumbre suelen verse incrementos en la demanda. Sin embargo, "estamos viendo que en general los inversionistas están optando por activos un poco más riesgosos que el oro, que está perdiendo peso en los portafolios. Con la plata somos más optimistas, pues su uso está creciendo en la industria de energías renovables”, explica Federico Gay, analista senior de minería de Refinitiv. 

Si bien el efecto precio se verá amortizado por el alza en costos, en neto la coyuntura internacional beneficia al sector minero peruano. Rusia representa el 9.2% de la producción de oro mundial y "muchas refinerías de cobre y zinc han tenido que cerrar en Europa por los altos costos del petróleo”, agrega Anthony Hawkins, analista de minería en Kallpa SAB. Un escalamiento del conflicto aumentaría el atractivo de Latinoamérica como receptor de inversiones mineras, pues las inversiones en Europa del Este y Asia serían muy riesgosas.

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